【IB教學】減息在即 買國債鎖定高息 如何用IB買美國國債及英國國債？

在全球央行紛紛開啟減息週期的背景下，固定收益產品，特別是政府公債，再次成為市場焦點 。相較於已經開始回落的定期存款利率，提早佈局買入國債，不僅能鎖定未來幾年的較高收益，還能享受其高安全性和稅務優勢 。

本文將為您提供一份極其詳盡的指南，涵蓋了為何現階段應該考慮買入美國或英國國債，以及如何使用 Interactive Brokers (IB) 平台進行實際操作的完整流程 。

1. 為何現階段是買入國債的好時機？

在這裡提出四個核心理由，解釋為何目前是投資國債，特別是美、英國債的理想時機 。

1.1. 鎖定高息回報，應對全球減息趨勢

全球主要央行已啟動減息步伐，歐洲央行已於6月減息，英國在8月跟隨，而市場普遍預期美國聯儲局也極可能在9月開始減息 。

• 減息的影響：利率下降將直接導致過去兩年廣受歡迎的定期存款回報率走低，目前要找到4至5厘的定存已非易事，未來可能連3厘都難以維持 。同樣，貨幣市場基金的收益率也預期將會下滑 。
• 債券的角色：在此背景下，買入債券成為鎖定未來高息回報的有效策略 。例如，現在買入一張兩年後到期、殖利率為5%的債券，意味著在未來兩年內，您都能穩定享有這個回報率，不受後續降息的影響 。
• 市場趨勢：資金已明顯流入債市，導致債券價格上升、殖利率下降 。例如，美國兩年期國債殖利率已從高位的5%回落至3.8%，十年期國債殖利率也從4.7%降至3.7% 。這證明了「聰明錢」已經在行動 。

1.2. 安全性高，違約風險極低

投資債券最主要的風險是發行機構倒閉而無法償還本金 。

• 發行方信譽：美國與英國國債的發行方分別是這兩個國家的政府，其信譽遠高於一般公司債 。
• 主權評級：儘管兩國政府皆面臨高負債問題，但其主權信用評級依然非常高。美國的主權評級普遍在AA+以上，其中穆迪（Moody’s）仍給予其頂級的AAA評級 。英國的評級雖略低於美國，但也有AA級別，高於日本、意大利等國家 。
• 短期風險：雖然不能百分之百保證政府永不破產，但在短期內（例如兩年內）發生違約的危機極低 。

1.3. 善用稅務優勢

相較於股票投資，國債在稅務上具備顯著優勢。

• 美國國債：無論投資者是否為美國稅務居民，其利息收入和資本利得（價差收益）都可豁免美國的稅項 。賺取的回報能直接落袋 。然而，需注意，若您是英國稅務居民，英國政府仍可能對這筆海外收入徵稅 。
• 英國國債 (Gilts)：對於英國稅務居民而言，買賣英國國債所賺取的資本利得是免稅的，但收到的債券利息則需要納入個人所得稅計算 。對於香港的稅務居民，買入英國國債同樣可以豁免債息稅 。
• 關於IB ISA帳戶的更正：需要特別指出，Interactive Brokers (IB) 的ISA帳戶目前不支援直接買賣債券。投資者需要使用一般的投資帳戶來進行操作 。

1.4. 流動性極佳，買賣靈活

• 美國國債：作為全球流動性最強的金融產品之一，美國國債市場不僅有散戶參與，更有大量的機構投資者如退休基金等 。因此，投資者幾乎不必擔心無法賣出，其買賣差價亦非常窄，交易成本較低 。
• 英國國債：流動性雖略遜於美國國債，但整體而言依然非常強勁，除非出現極端的債務危機導致恐慌性拋售，否則賣出不成問題 。

2. IB 國債實戰操作指南

要在 IB 平台上買賣國債，首先需要確保帳戶已開通相關權限，並學會使用其強大的「Bond Scanner」工具 。

2.1 開戶與交易權限設定

1. 開立帳戶：若您尚未擁有 IB 帳戶，需先完成開戶流程 。
2. 設定交易權限：這是最關鍵的一步。
   • 登入 IB 網頁版後，點擊右上角您的名字，進入「設定 (Settings)」 。
   • 在「交易 (Trading)」下方找到「交易許可 (Trading Permissions)」 。
   • 找到「債券 (Bonds)」一欄，點擊後為您想交易的地區申請權限。若要買美國國債，請勾選「美國 (United States)」；若要買英國國債，則需勾選「歐洲 (Europe)」 。
   • 如果申請失敗，通常是因為您在開戶時填寫的「投資經驗」不足。您需要回到帳戶設定中，將債券的投資經驗修改為至少一至兩年，這樣便能成功開通權限 。

2.2 核心概念：票息率 (Coupon Rate) vs. 到期殖利率 (YTM)

在開始搜尋前，必須釐清兩個重要概念：

• 票息率 (Coupon Rate)：這是債券發行時承諾每年支付的固定利息率 。例如，一張票息為5%的債券，每年都會按照面值支付5%的利息給持有人 。
• 到期殖利率 (Yield to Maturity, YTM)：這是投資者更應關注的指標 。它代表若您以當前市價買入債券，並持有至到期日，所能獲得的年化總回報率 。YTM 的計算綜合考量了以下因素：
  1. 買入價：您可能以折價（低於面值100）或溢價（高於面值100）買入 。
  2. 票息收入：持有期間收到的所有利息 。
  3. 時間價值：距離到期日的時間長短 。

總體而言，YTM 是衡量一筆債券投資真實回報的更全面指標 。

2.3 認識不同國債種類

IB 的搜尋器中會看到不同類型的國債，主要區別在於年期 。

• Bills (短期國庫券)：年期通常在一年以內，特點是不派發利息，以折價方式發行，投資者賺取的是買入價與到期時贖回的面值之間的差價 。
• Notes (中期國庫票據)：年期介於2年至10年，會定期派息（通常一年兩次） 。
• Bonds (長期國庫債券)：年期通常為10年或以上，同樣會定期派息 。

2.4 使用 IB 網頁版尋找及買入國債

IB 網頁版提供了非常方便的「Bond Scanner」工具。

• 尋找美國國債 (U.S. Treasuries)
  1. 在IB主選單，進入「研究 (Research)」>「債券掃描器 (Bond Scanner)」 。
  2. 點擊「US Treasuries」 。
  3. 在下方的篩選條件中，輸入您的要求。例如，尋找1至3年內到期、YTM 介於4%至6%的債券，您可以在「到期日 (Maturity Date)」設定區間 (如: 2025年9月1日 至 2027年8月31日)，並在「Yield to Worst」中設定範圍 。
  4. 點擊搜尋後，系統會列出所有符合條件的國債，包含價格、殖利率、到期日、CUSIP識別碼和穆迪評級等資訊 。
  5. 點擊心儀的債券，進入詳情頁面查看買賣價 (Bid/Ask)、票息 (Coupon) 和派息日期 。
  6. 點擊「買入 (Buy)」，輸入您想購買的數量（美國國債最低入場單位為1，代表1000美元面額），然後預覽訂單 (Preview) 。預覽頁面會顯示包含佣金在內的預估總成本 。確認無誤後即可提交訂單 。
• 尋找英國國債 (U.K. Gilts)
  1. 在 Bond Scanner 中，選擇「非美國主權債券 (Non-US Sovereign Bonds)」 。
  2. 除了設定到期日和殖利率，還需要在下方额外選擇「發行國家 (Country of Issue)」為
     英國 (United Kingdom)，並將「貨幣 (Currency)」選為英鎊 (GBP) 。
  3. 後續的查看和下單流程與買美國國債完全相同 。

2.5 使用 IB 手機版及桌面版 (TWS) 操作

• 手機 App：手機版沒有完整的 Bond Scanner，但您可以直接在搜尋框輸入「US Treasury」或「UK Gilt」，系統會彈出篩選器讓您設定條件 。
• 桌面版 Trader Workstation (TWS)：這是功能最強大、最推薦專業用戶使用的工具 。
  1. 登入 TWS 後，在左上角的「New Window」中同樣可以找到「Bond Scanner」 。
  2. TWS 最大的優勢在於其
     高度客製化的界面。您可以自由新增、刪除或調動欄位，例如，您可以新增「賣出殖利率 (Ask Yield)」欄位並將其置於最前，方便比較 。
  3. 您可以直接點擊欄位標題來進行排序，例如按「Ask Yield」由高到低排列，能快速找出當下回報最高的債券 。
  4. 選定債券後，雙擊可查看詳情，或直接右鍵點擊「買入 (Buy)」來創建訂單 。

總結

透過 Interactive Brokers (IB) 平台買賣國債的流程其實相當直接且透明 。然而，學會如何操作僅僅是第一步。面對搜尋結果中琳瑯滿目的債券，如何從中挑選出最適合自己的那一張？買賣過程中還有哪些細節和技巧需要注意？這些進階的選擇策略，將在下一集的影片及文章中進行探討 。

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