上次跟大家探討完大陰燭應用在盈富基金(02800)的表現後，今日就研究一下用在美股方面，效果會如何。
尤其是近期美股轉弱，道指由1月13日高見36513點後連跌五個交易日，還伴有大陰燭出現，35000點亦告失守。標普500指數走勢也不遑多讓，由1月12日最高4748點，輾轉跌至週四(1月21日)的4482點，過去幾個交易日也出現多支大陰燭。
今篇文章，或許會對大家有多一點啟示，如果想捕捉美股低撈的機會，就要留意﹗
本人認為標普500指數較能代表美股，所以今次將會重點探討大陰燭長倉策略應用在標普500指數ETF (SPY)的表現。
SPY大陰燭定義：
以下是幾個關於SPY的基本數據：
數據收集時間：1993年至2021年
1. SPY有50.9%日子是陽燭，49.1%日子是陰燭；
2. SPY平均高低波幅 (即 [High-Low]/Open) = 1.3%；
3. 燭身平均波幅 (abs[Close-Open]/Open) = 0.6%；
4. 燭身佔高低波幅的平均值為46.6%。
我們界定大陰燭為：
1. 高低波幅為1.5%
2. 燭身佔高低波幅的平均值為75%或以上
我們會測試在滿足以上條件後建立長倉，然後觀察不同持倉時間，及加入平均線的交易結果。
SPY持倉5天測試
我們先看看燭身佔高低波幅的平均值為75%、80%及85%，然後持倉五天，結果如下：
當燭身佔高低波幅>=75%時，平均年回報率7.2%，以單一策略而言表現不俗，但最大回撤高達26%，令投資者卻步。
當燭身佔高低波幅>=80%時，平均年回報率7.9%，而最大回撤低至11%，令人滿意。
當燭身佔高低波幅>=85%時，平均年回報率跌至4.7%，而最大回撤回升至13%，不是好的選擇。
即是當出現燭身高低波幅大於80%時入市，持倉五天的效果為最好﹗
SPY持倉5天 + 200天EMA測試
以下測試加入200天平均線作趨勢過濾。
在加入200天平均線後，獲利能力大幅下滑至2%至3%，但最大回撤則上升至15%至30%，整體表現低於第一組測試結果，意味這個策略並不可行。
SPY持倉10天 + 200天EMA測試
最後我們嘗試將持倉時推高至10天。
提高持倉日子後，平均年回報率只是輕微上升，但三個組合的最大回撤皆企在20%水平。
總結：
數據顯示，原來在沒有平均線作趨勢過濾，並只是持倉5天，在SPY而言，表現最佳，跟以往用於港股的策略有所不同。所以說，有時指標多不一定好，一定要互相配合，作很多不同測試，才可以下結課。
Ben Yung
專欄作者簡介：南華證券高級副總裁，投資經驗逾30年，程式交易專家，擅長運用量化分析方法及程式交易系統，研究股票、外匯、商品、期貨市場走勢，曾為機構投資者開發交易系統，並在職業訓練局教授持續進修的投資課程，亦曾獲聖雅各福群會等機構擔任短期投資課程導師。證監會持牌人
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免責聲明：本文旨在探討如何利用量化分析來評估交易策略的成效，所有內容均不涉及投資或交易建議或要約。筆者及機構不會對任何人士的交易結果負任何責任。投資者入市前需先了解交易涉及的風險及個人承擔風險的能力。
(原文刊登於2022年1月25日《香港財經時報》網站刊登)
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