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SPY交易策略 用大陽燭搵美股入市訊號

過去十年,港股都是在區間上落,走勢遠遠落後於美股,反觀美股指數則不斷創歷史新高。其中標普500指數(美股編號:SPY),是美國極重要的走勢指標之一。今年11月曾創出473.54歷史新高,較去年底收市374.25升了26.53%。如由2011年底收市125.5計,升幅更達2.77倍。

程式交易奧妙之處,是某隻技術指標適用於A股份,但B股份則未必適用,所以每個指標都必需做測試,從而找出一個合適的交易策略。上次跟大家分析過「大陽燭」在盈富基金(02800)的獲利情況,今次則會觀察SPY,看看能否用「大陽燭」作為買入SPY的入市指標。

為SPY設定大陽燭定義

觀察時間:1993年1月至2021年11月,共7271個交易日。

在觀察期內,SPY每日平均高低波幅為1.3%,高低波幅定義為 (最高價 – 最低價) / 收市價;數據顯示:「燭身長度」相對「全日高低波幅」的平均值為46.6%。

以上述數據為基礎,我們對大陽燭作出兩點定義:
1. 大陽燭的高低波幅需達2%或以上;
2. 燭身佔高低波幅70%或以上

然後我們會進行模擬交易,測試大陽燭的獲利能力。假如市況滿足以上要求,我們會用收市價入市買入SPY,然後持倉5天,計算期內交易次數、平均每個交易獲利、平均年回報及最大回撤。我們會觀察3個情況:燭身佔高低波幅的70%或以上、80%或以上及90%或以上。

SPY持倉5天測試

燭身/高低波幅為70%或以上時,可見到平均年回報為0.91%,平均每個交易獲利0.21%,最大回撤高達32.2%。燭身/高低波幅為80%或以上時,最大回撤輕微改善至28.8%,平均每個交易獲利提升至0.31%,平均年回報微跌至0.86%。燭身/高低波幅為90%或以上時,最大回撤低至11.2%,但平均年回報及平均每個交易獲利亦分別跌至0.16%及0.15%。

SPY持倉5天+200天EMA測試

然後,我們嘗試加入200天均平均線作過濾:除了附合以上條件,股價收市時需高於200天平均線 (EMA),我們才會入市。

加上200天平均線後,燭身/高低波幅70% 的回撤大幅下跌至-17.1%,平均每個交易獲利0.17%,平均年回報亦下跌至0.34%。當燭身/高低波幅為80%時,平均每個交易獲利0.33%,平均年回報亦下跌至0.45%,但最大回撤由-28%跌至-9.7%。當燭身/高低波幅為90%時,平均每個交易獲利回升至0.27%,平均年回報為0.15%,最大回撤下跌至-7.6%。

SPY持倉10天+200天EMA測試

我們嘗試在加入200天平均線之上,再將持倉時間由5日增加至10日,結果如下:

燭身/高低波幅為70%時,平均每個交易獲利升至0.55%,平均年回報1.2%,但最大回撤上升至-26.8%。燭身/高低波幅為80%時,平均每個交易獲升至0.62%,平均年回報升至0.87%,最大回撤由-9.7%翻倍至-18.8%。燭身/高低波幅為90%時,平均每個交易獲利大幅跌至0.12%,平均年回報0.03%,最大回撤大幅亦翻倍至-15.3%。

簡而言之,持倉時間由5日延長至10日,獲利會因此上升,但回撤亦同時倍升。

總結:

藍線:SPY 紅線:策略回報 (高低波幅>=2%,燭身/高低波幅80%,收市高於200天平線,持倉期為10天)

結論:以SPY為交易對象,要有效做用大陽燭策略,當天高低波幅需達2%或以上,而燭身佔高低波幅需高至80%或以上,並且收市價企於200天平均線之上,反映走勢處於上升趨勢,持倉10天的回報優於5天,但回撤亦伴隨上升。

Ben Yung
專欄作者簡介:南華證券高級副總裁,投資經驗逾30年,程式交易專家,擅長運用量化分析方法及程式交易系統,研究股票、外匯、商品、期貨市場走勢,曾為機構投資者開發交易系統,並在職業訓練局教授持續進修的投資課程,亦曾獲聖雅各福群會等機構擔任短期投資課程導師。證監會持牌人
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免責聲明:本文旨在探討如何利用量化分析來評估交易策略的成效,所有內容均不涉及投資或交易建議或要約。筆者及機構不會對任何人士的交易結果負任何責任。投資者入市前需先了解交易涉及的風險及個人承擔風險的能力。

(原文刊登於2021年12月18日《香港財經時報》網站刊登)

 

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